[bsa_pro_ad_space id=1 връзка=същият] [bsa_pro_ad_space id=2]

Напред към съдържание

Пулс

Какво крие бъдещето – Пол Ричардсън, управляващ партньор, Partis

By - 13 май 2024 г.

Пол Ричардсън, управляващ партньор в Partis, разсъждава върху бъдещите тенденции и предизвикателства за финансиране на сливания и придобивания на публични или частни компании в игралната индустрия преди своя панел на срещата на върха на IAGA във Вашингтон, 28-30 май.

Какво очаква бъдещето на финансирането на сливания или придобивания на публични или частни компании, когато лихвените проценти намалеят? 

Има значителни фондове в общността на частния капитал, които чакат да бъдат разгърнати, а бизнесът с игри с техния силен потенциал за паричен поток е любим сектор. Въпреки това наличието и цената на ливъридж (дълг) драстично ограничава това до момента. Изглежда обаче, че пазарът се обръща, както ясно показа офертата на Silver Lake за Endeavour. Понякога, когато сделката е толкова добра, числата могат да работят независимо от това. С оценките в Обединеното кралство и Европа със забележителна отстъпка от тези в САЩ (функция може би на изискванията на ESG на инвеститорите, както и на текущите разходи за живот и регулаторен натиск), напълно очаквам да видя сключване на сделки за целите на ЕС/Обединеното кралство както от частния капитал, така и от северноамериканските стратегически купувачи се увеличават през следващите месеци. 

Защо SPAC се провалиха толкова бързо? 

С две думи качество и количество. За всяка успешна SPAC сделка (като Draft Kings) имаше твърде много SPAC с лошо качество, извършващи транзакции (или опитващи се) с по-нискокачествени активи. В среда с ниска цена на капитала, където SPAC инвеститорите нямаха реални алтернативни разходи за капитала, който са ангажирали в SPAC, за ранните SPAC беше сравнително лесно да сключат сделка. Тъй като лихвените проценти се повишиха и качеството на активите, предадени на SPAC, означаваше, че е в интерес на инвеститорите да блокират сделка и да изтеглят парите си, които са се ангажирали до момента (вместо да ги последват в сделката с допълнителни средства) . Обратните изкупувания в SPAC (които имаха ограничен срок на експлоатация, за да осигурят сделка и да я доведат до инвеститорите) нараснаха и пазарът почти затвори в рамките на няколко месеца.

Какви дейности по сливания и придобивания може да предстоят в предварително регулирани юрисдикции и тези в ранните етапи на регулиране?

Бразилия е на върха на регулацията за игрите и залаганията и държи цялата консултантска общност много заета, тъй като онези международни оператори, които все още не са там на (бледо) сива основа, сега трескаво се опитват да намерят местен партньор или придобиване, което да позволи те да стартират с ползата от местните познания, марка и база данни. Очаквайте да видите множество сделки, докато се приближаваме към пълното стартиране към края на годината.  

Започваме да чуваме интерес към Индия (където DFS и Rummy са значителни и офшорните залагания на крикет може да са най-големият пазар за залагания на един спорт в световен мащаб), въпреки че засега няма нищо особено от правителството. Все още по-далече е Китай, въпреки че отново хората започват да мислят какво може да им е необходимо по отношение на продуктов и оперативен опит, ако това се промени. В основата на всичко това е основният двигател на законодателството в областта на хазарта, данъчното облагане. Бразилия е определила своята онлайн данъчна ставка на ниво, което ще насърчи инвестициите и ще доведе до значителна възвръщаемост на данъчния служител. Колко време ще мине, преди Индия, Китай и т.н. да решат, че има толкова много пари, отиващи в офшорни мрежи чрез VPN и крипто, че си струва да ги регулираме и облагаме с данъци у дома. Има прецедент в Макао – но има нужда от местен човек, който да го защитава...

Споделяне чрез
Копирай връзка