Новини от оператора
Филипините – Maybank Securities представя Travelers International като вероятен кандидат за казината на Pagcor
By Фил - 26 април 2023 г.
Maybank Securities вярва, че филипинската казино група Travelers International, разработчик на Resorts World Manila, е един от най-вероятните кандидати за 43-те казина на PAGCOR.
Анализаторът на Maybank Securities Мигел Севидал вярва, че цената ще трябва да бъде преразгледана, но с 80 милиарда филиппински песо (1.44 милиарда щатски долара) е просто твърде висока.
Той каза: „Пътуващите може да са кандидати, предвид средносрочните до дългосрочните планове за създаване на малки казино-хотели в туристически имоти, които ръководството съобщи по време на неотдавнашния разговор за печалбите за 4Q22. Пътуващите обаче ще видят тласък в краткосрочен план от Resorts World Westside (400 маси, 1,200 слот машини), който очакваме да отвори до 1H25.
„Съществуващите оператори в Кларк може да се интересуват да наддават за разширяване на регионалния си отпечатък“, добави той. „Освен 10-те казино сайта в Metro Manila, осем от имотите на PAGCOR са разположени в района на Централен Лузон, в близост до Кларк. Регионът на Централен Лусон печели особено от над средния ръст на разполагаемия доход и развитие на инфраструктурата.“
„PAGCOR каза, че има за цел да продаде активите си за 80 милиарда филиппински песо, което предполага множител на EV/EBITDA от 14x до 24x въз основа на маржовете на EBITDA в индустрията от 21% до 37%“, добави той. „Тази оценка представлява премия към Bloomberry FY22A EV/EBITDA от 12.2x. Като се има предвид по-бавното възстановяване след Covid на казината PAGCOR, ръстът на GGR под отрасъла, наблюдаван за казината PAGCOR, вероятно високите разходи за рехабилитация и интегриране със съществуващи имоти за потенциални купувачи и предишни транзакции за интегрирани курорти извън Филипините, достигащи оценки от 13x до 16x EV/EBITDA предполагат, че предложената от PAGCOR оценка е висока.
„Не очакваме транзакция да се случи при тези оценки, които са в съответствие с казината в Макао. В исторически план филипинските казина са търгували с 25 процента отстъпка спрямо операторите в Макао.“
През първото тримесечие на годината казината на PAGCOR генерираха 49.43 процента увеличение на приходите от игрални операции до 16.9 милиарда филиппинийски рупии (303 милиона щатски долара).
